Faktor internal dan struktur kepemilikan saham terhadap kebijakan dividen serta dampaknya pada nilai perusahaan (studi pada perusahaan manufakur terdaftar di bursa efek Indonesia)

prof. dr. made sudarma, se., mm., ak;

Nendi Juhandi, Program Doktor Ilmu Manajemen Pasca Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang, Oktober 2013. Faktor Internal Dan Struktur Kepemilikan Saham Terhadap Kebijakan Dividen Serta Dampaknya Pada Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufakur Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Promotor; Made Sudarma. Ko-Promotor; Siti Aisjah dan Rofiaty

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis faktor internal dan struktur kepemulikan saham terhadap kebijakan dividen serta dampaknya pada Nila Perusahaan dan menguji kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Faktor internal terdiri dari free cash flow, ukuran perusahaan, hutang pertrumbuhan aset, Return on Equity dan risiko keuangan. Sedangkan struktur kepemilikan saham terdiri dari, kepemilikan saham manajerial dan kepemilikan saham institutional

Populasi penelitian adalah seluruh persahaan sektor manufakur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Terdapat 164 perusahaan, populasi terpilih menjadi sampel penelitian 55 perusahaan. Pengambilan sampel menggunakan metode sampel jenuh dengan periode pengamatan selama enam tahun (tahun 2005-2010) jumlah obsevasi penelitian sebanyak 6x55=330 observasi. Selanjutnya analisis data penelitian menghun akan Smart PLS (Partial Least Square)

Hail pengujian hipotesis menunjukan bahwa free cash flow dan fim size tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Temuan ini menunjukan free cash flow dan firm size bukan penentu kebijakan dividen dan berdampak pada nilai perusahaan. Variabel Return on Equity berpengaruh terhadap kebijakan dividen tetapi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa profitabilitas merupakan penentu pembayaran dividen. Variabel hutang, pertumbuhan aset dan risiko keuangan berpengaruh terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan, kepemilikan institusional berpengaruh signifikan positif terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan. Temuan ini menunjukan bahwa manajemen perusahaan hanya merupakan kepanjangan tangan dari kepemilikan institusi sebagai pengendali perusahaan. Kebijakan dividen berpengaruh signifikan positif terhadap Nilai Perusahaan. Hasil penelitian ini memperkuat temuan bahwa pembayaran dividen kas berpengaruh pada Nilai Perusahaan.